2022开年首例：西安医科肿瘤医院“被并购”

编辑|简佳

陕西“并购潮”蔓延至医院。

7日刚一收工，上市公司永和智控（002795）就立刻公告完成对西安医科37.21%股权收购手续。

至此，永和智控旗下子公司成都永和将持股西安医科57%的股权，实现了控股。

永和智控是一家成立于2003年的浙江公司，资料显示主要从事体控制设备及器材的研发、制造和销售，产品包括各类铜制阀门，管件等水暖器材，广泛应用于建筑物中的给排水，暖通和供气系统。

公司主营业务和医院资产“八竿子打不着”，为什么选择“跨界”收购呢？其实是意在转型，这一点公司在收购西安医科时给出了解释：为拓展上市公司业务范围，增强持续盈利能力和综合实力，公司实施了向医疗健康产业的战略转型，本次收购的西安医科将作为公司医疗战略拓展的重要补充。

至于为什么要转型，财务报表给出了答案。

▲图：永和智控近10年总营收和归母净利润

上图是永和智控近10年营收和归母净利润，报告期内，公司总营收一直在约4亿元和6亿元左右徘徊，长周期基本“处于停滞”；增速最高点出现在10年前，此后便逐渐滑落进入“震荡期”，期间还有3年出现负增长，2019年同比为-8.12%。

归母净利润表现更不容乐观，最近3年“肉眼可见”连续下挫，从0.81亿元“跌至”0.13亿元，直接下降了84%，0.13亿元也是10年“冰点”；增速最高点同样在很久远的10年前了，2020年同比-78.53%也创下近10年最大降幅。

再来看公司产品结构，仅由“阀门”“管件”和“其他主营”3项构成，几乎非常单一，凸显经营风险。

▲图：永和智控营收产品

转型不可谓不急迫。

为此，加之收购西安医科，永和智控自2019年起布局，已经连续收了3家医院，而3家医院有个共同点，均处于亏损状态。

1：达州中科肿瘤医院：2019年底，以最高不超过1.2亿元、现金交易方式，收购成都禹锘普得医疗旗下的达州中科肿瘤医院，后以8860万元取得95%股权。“标的”公司2018年亏损942万元，2019年前三季度亏损801万元。

2：昆明医科肿瘤医院：2020年7月，以不超过1.3亿元现金收购昆明医科肿瘤医院90%股权，“标的”公司2019年亏损近829万元，2020年上半年亏损348万元。

3：西安医科肿瘤医院：下文再表。

作为专注于本土的财经观察者，现在进入到今天的“主角”，西安医科肿瘤医院。

资料显示，西安医科原名西安莲湖医科肿瘤医院有限公司，2018年7月更名，去掉了“莲湖”两字，是一家专注精准放射治疗的全国连锁肿瘤专科医院，配备瓦里安直线加速器（速锐）、Infini头部伽玛刀、体部伽玛刀、西门子PET-CT、西门子3.0T核磁成像系统等高端先进的医疗设备，现拥有肿瘤科、放射治疗科、医学影像科等5个科室。

财务数据显示，2020年和2021年1-7月，西安医科营收2.6万元和12万元，同期亏损则为630万和726万，亏损程度在放大。这也是永和智控收购的第3家亏损医院。

永和智控这次花了2,676万元收购西安医科37.21%股权。

工商变更显示，在此次收购37.21%股权之前，永科智控旗下子公司成都永和成自2020年9月至2021年2月分三批次“增持”西安医科，比例分别约为9.1%、5.2%和5.5%，累计约持股19.79%。

西安医科股东前期历经过多轮变更。

先是在2018年由成都锦华远志医疗科技变更为成都禹锘普得医疗管理，后者现持股达州医科2%股权，然后在2020年4月变更为龙岩市长峰网络科技，永和智控即从其手中陆续购买累计约57%股权，现还剩余43%。

金融棒棒糖对上述基金或企业背后实控人和持股人进行查询，暂未发现与上市公司有关联。

永和智控接连收购包括西安医科在内的肿瘤医院，其实源于中国持续增长的患病人数和市场前景。

1：病发宗数增长迅速：数据显示，中国癌症年病发宗数由2014年的约380万人升至2019年的约440万人，预期2025年将进一步增加至约511万人。2020年数据显示，全球新发癌症病例1929万例，其中中国新发癌症457万人，占全球23.7%。

2：放射治疗市场广阔：据市场数据分析，中国肿瘤放射治疗收入从2015年的234亿元到至今的452亿元甚至预测到2025年的809亿元，平均复合增长率为13%，高于中国肿瘤医疗服务整体收入的年复合增速。

3：治疗设备缺口巨大：据统计，近70%肿瘤病人适合放射治疗，而我国采用放射性治疗的肿瘤患者比例约为20%-30%，美国约为70%，同时，中国每百万人口的放射治疗设备约为1.5台，低于世界卫生组织的2-4台的要求，低于发达国家和地区每百万人口6-12台的水平。

陕西2021年“并购潮”涌起，涉及地产、物业、农业等多个行业，我们也均有记录，金融棒棒糖认为，这股“并购潮”或许不会因为“跨过年”而止步，仍将延续下去。

1：看A股：自去年来，陕西“并购潮”多源于上市公司领域，这次亦是如此。据《》统计显示，从2022年开年至今，A股市场就已新增超301起公司并购事件，涉及并购资金超752亿元，平均每天约有7起并购交易发生，今年并购交易高度活跃。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示：总体来看，预计今年A股并购重组数量有望延续去年的稳步增长趋势。也就是说，A股“并购潮”不会立即“踩刹车”，陕西也不能置身事外。

2：看行业：目前国内各界并购潮陆续涌现，包括房地产、游戏、物流等行业持续推进，医院行业表现也尤为典型，以医疗眼科界龙头爱尔眼科（300015）为例，仅在2021年就先后收购29家医院，其中仅12月份就拟5.01亿元收购义乌爱尔、沅江爱尔等14家医院的部分股权。从近些年来“医院并购交易金额”表现来看，这一数字仍在持续走高。

继续来看的话，民营专科医院成为了重要“并购标的”，以2019年为例，并购中专科医院的比例从2018年的56%上升到2019年的69%，就像这次的西安医科肿瘤医院。

3：看结果：在“兼并重组客观商业规律”之下，我们注意到陕西医院行业已有先例，前有本土曲江金控收购外地上市公司华仁药业（300100）（2020年归母净利润同比增长102.35%），后有港股上市公司环球医疗（02666）借“国企剥离医疗机构”之机，“吃掉”西电集团医院、西安航空发动机公司医院和咸阳彩虹医院。无论收并购背景是什么，这种“你来我往”之间，都是资本在极力整合产能及市场。

在“供给冲击、需求收缩、预期转弱”的大背景下，金融棒棒糖预判：资本寻求有效整合的力度会持续放大，作为北方重要省份，陕西或将迎来更为猛烈的并购潮。